[서울타임즈뉴스 = 최남주 기자] 국내 라면업계 판도가 빠르게 달라지고 있다. 외형은 오뚜기가 지켰고, 성장성과 수익성은 삼양식품이 가져갔다. 농심은 공격적인 외형 확대 대신 이익을 늘리는 데 집중하며 체질 개선 성과를 냈다. 올해 1분기 실적은 라면업계 경쟁의 기준이 국내 점유율에서 해외 성장성과 수익성으로 이동하고 있음을 보여준다. 증시 역시 현재의 규모보다 미래 성장 가능성에 더 높은 가치를 부여했다.

2일 금융감독원 전자공시에 따르면 1분기 매출 규모는 오뚜기(9552억원), 농심(9340억원), 삼양식품(7144억원) 순이었다. 외형만 보면 오뚜기가 앞섰지만 성장률에서는 순위가 완전히 뒤집혔다. 삼양식품은 매출과 영업이익, 순이익 증가율에서 모두 경쟁사를 압도했고, 농심은 수익성을 끌어올렸다, 반면 오뚜기는 안정적인 실적 흐름을 이어갔다. 라면시장 패권을 놓고 3사가 치열한 경쟁을 펼쳤지만 이들이 받아든 성적표의 내용은 뚜렷하게 달랐다.

가장 강한 존재감을 보인 곳은 삼양식품이다. 1분기 매출은 7144억원으로 지난해 같은 기간보다 35.0% 늘었다. 영업이익은 1771억원으로 32.2%, 연결순이익은 1445억원으로 46.1% 증가했다. 외형 확대와 이익 성장을 동시에 이뤄내며 3사 가운데 가장 가파른 성장세를 기록했다.

수익성에서는 격차가 더 벌어졌다. 삼양식품의 영업이익은 농심(674억원)의 약 2.6배, 오뚜기(593억원)의 약 3배에 달했다. 두 회사를 합친 영업이익(1267억원)보다도 많다. 영업이익률은 24.8%로 농심(7.2%)과 오뚜기(6.2%)를 크게 웃돌았다. 국내 식품업계에서도 손꼽히는 수준이다.

성적표가 제각각인 배경에는 해외사업의 성과가 자리하고 있다. 불닭볶음면을 앞세운 북미와 유럽, 동남아시아 판매 확대가 실적을 이끌었고, 수출 비중이 높아지면서 이익 증가 속도도 빨라졌다. 생산능력 확충과 글로벌 유통망 확대가 맞물리며 국내 식품기업을 넘어 글로벌 K푸드 대표 기업으로 입지를 넓혀가고 있다.

농심은 성장 방식이 경쟁사와 확연히 달랐다. 매출은 9340억원으로 전년보다 4.6% 늘어나는 데 그쳤지만 영업이익은 674억원으로 20.3%, 당기순이익은 606억원으로 16.3% 증가했다. 매출보다 이익이 훨씬 빠르게 늘면서 수익성이 눈에 띄게 개선됐다.

원가 부담이 완화된 데다 프리미엄 제품 판매가 늘었고 해외법인 실적도 힘을 보탰다. 성숙기에 접어든 국내 시장에서 외형 경쟁보다 수익성을 높이는 전략이 성과로 이어진 것이다. 북미 생산기지 확대와 유럽시장 공략 역시 중장기 성장의 축으로 자리 잡고 있다.

오뚜기는 안정적인 성장세를 이어간 것으로 나타났다. 1분기 매출은 9552억원으로 3사 가운데 가장 많았고 지난해보다 3.7% 증가했다. 영업이익은 593억원으로 3.3%, 당기순이익은 350억원으로 10.5% 늘었다.

증가율은 경쟁사보다 높지 않았지만 사업 구조의 안정성이 강점이다. 라면 외에도 소스와 조미식품, 즉석식품, 냉동식품 등 다양한 제품군을 갖추고 있어 특정 품목의 실적 변동에 대한 의존도가 낮다. 덕분에 원재료 가격 변동과 경기 변화 속에서도 비교적 안정적인 실적을 이어가고 있다.

세 회사의 실적을 살펴보면 경쟁 구도는 한층 선명해졌다. 오뚜기는 외형을 지켰고, 농심은 내실을 키웠으며, 삼양식품은 글로벌 시장을 발판으로 외형과 수익성을 동시에 끌어올렸다. 라면을 판매하는 기업이라는 공통점은 같지만 성장 전략은 서로 다른 길을 선택했다.

이 같은 변화는 증시에서도 그대로 드러났다. 한국거래소에 따르면 2일 기준 삼양식품 주가는 116만2000원, 시가총액은 8조7534억원으로 코스피 84위에 올랐다. 반면 농심은 주가 34만1000원, 시가총액 2조742억원으로 227위, 오뚜기는 주가 30만8500원, 시가총액 1조2364억원으로 299위를 기록했다.

눈길을 끄는 대목은 매출 순위와 기업가치 순위가 일치하지 않는다는 점이다. 매출은 오뚜기가 가장 많지만 시가총액은 가장 작다. 반면 매출 규모가 가장 작은 삼양식품은 기업가치에서는 압도적인 1위다. 시가총액은 농심의 약 4.2배, 오뚜기의 약 7배에 달한다. 자본시장이 현재의 외형보다 앞으로의 성장성과 높은 수익성을 더 중요하게 보고 있다는 의미다.

불과 몇 년 전만 해도 국내 라면시장은 농심이 주도하고 오뚜기가 뒤를 받치는 구도였다. 하지만 K라면의 세계적인 인기가 이어지면서 해외 매출 비중과 수익성이 기업가치를 결정하는 핵심 요소로 떠올랐다. 투자자들의 시선도 국내 점유율보다 글로벌 브랜드 경쟁력과 수익 창출 능력으로 이동하고 있음을 보여주는 대목이다.

하반기 경쟁 역시 해외시장이 최대 변수다. 국내 시장은 성장 여력이 제한적인 반면 북미와 유럽, 동남아시아를 중심으로 K라면 수요는 꾸준히 늘고 있다. 해외 생산기지 확보와 현지 유통망 확대, 프리미엄 제품 판매 비중이 실적을 좌우할 가능성이 크다. 삼양식품은 생산능력 확대를 바탕으로 성장세를 이어갈 것으로 보인다. 농심은 북미와 유럽 시장에서 수익성 개선에 집중하고, 오뚜기는 안정적인 사업 기반을 활용해 해외 비중을 높이는 전략을 이어갈 전망이다.

올해 1분기 실적은 단순한 순위 경쟁을 넘어 라면업계의 새로운 경쟁 공식을 보여줬다. 외형은 오뚜기, 성장률은 삼양식품, 내실은 농심이 각각 강점을 드러냈다. 그러나 시장이 가장 높은 가치를 부여한 곳은 글로벌 성장성과 높은 수익성을 증명한 삼양식품이었다. 이제 라면업계의 승부는 국내 점유율이 아니라 해외 시장에서 얼마나 꾸준히 성장하고 그 성장을 기업가치로 연결하느냐에 달려 있다.

증권업계 한 관계자는 "라면업계 1분기 실적은 업체간 경쟁의 중심이 국내 시장 점유율에서 글로벌 성장성과 수익성으로 옮겨가고 있음을 보여준다"며 "투자자들도 단순한 매출 규모보다 해외 사업 확대와 안정적인 이익 창출 능력을 기업가치의 핵심 요소로 평가하는 분위기가 뚜렷해지고 있다"고 말했다.