• 엔비디아 주가, 2024년 현재까지 46.6% 상승… 2023년 238% 상승
• S&P 500과 나스닥 시총 3위 거대 기업… 실적 발표 후 급심한 변동 예상

이번 주에는 FOMC 회의록 공개, 연준 관계자 7명의 연설, PMI 데이터 발표 등 굵직한 미국발 이벤트들이 예정되어 있다. 그 중 단연 기대되는 것이 엔비디아의 실적 발표일 것이다.

IT 기술 부문에서 엔비디아의 중요한 역할과 시장 동향에 미치는 영향력을 고려할 때 수요일 실적 발표의 중요성은 상상 이상의 결과를 초래할 수 있다. 엔비디아의 주가는 2024년 현재까지 46.6% 상승했으며, 2023년에는 238% 상승했다.

엔비디아는 인공지능 열풍의 대표주자이며, 투자자들은 치솟는 밸류에이션을 정당화하기 위해 강력한 매출과 이익 수치를 기대하면서 인공지능 칩에 대한 수요가 급증하고 있다. 4분기 조정 주당순이익에 대한 월가의 컨센서스는 주당 4.60달러(약 6,149원)로, 1년 전 65센트에서 700% 이상 상승했다. 4분기 매출은 204억 3,000만 달러(약 27조 3,108억 2,400만 원)로 예상되는데, 실적이 기대에 미치지 못하거나 가이던스가 낮아지면 기술 업종에서 차익실현 매물이 쏟아져 나와 시장 전체가 하락할 가능성이 높다.

다만, 예상보다 강력한 실적 발표는 상승 모멘텀에 추가적인 소재로 더 많은 투자자를 끌어들일 수 있다.

엔비디아에게 수익을 둘러싼 변동성은 새로운 현상이 아니다. 지난 2월에는 수익 및 매출 전망치를 상회하는 실적을 발표하면서 주가가 14% 급등했고, 5월에는 또 다른 인상적인 실적을 발표한 후 24% 급등한 바 있다.

옵션 시장은 수요일에 또 한 번 큰 폭의 상승을 예상하고 있다. 이는 높은 수준의 콜 '스큐지수'를 보면 알 수 있다. 콜 '스큐'는 현물 강세 베팅 대비 높은 스트라이크 콜에 대한 수요를 측정한다. 스큐가 상승한다는 것은 만기 전에 주가가 더 적게 상승할 경우 수익을 얻을 수 있는 옵션에 대한 수요에 비해 높은 행사가격 옵션에 대한 수요가 증가하고 있다로 현재 콜 스큐는 사상 최고치에 근접해 있다.

내재 변동성 수준을 맥락에 맞게 설명하려면 지난 거래 세션 기준으로 엔비디아가 주당 725달러(약 96만 9,970 원)를 약간 상회하는 가격으로 마감했다고 가정했을 때, 실적 발표 이틀 후인 2월 23일에 만기되는 옵션 스 트래들(풋 옵션과 콜 옵션의 조합으로 구성)의 가격은 약 80달러(약 10만 7,000 원)다. 즉, 실적 발표에 따른 주가 상승에 베팅하려는 트레이더는 주가가 805달러(약 107만 6,970 원) 이상으로 상승하거나 645달러(약 86만 2,970 원) 이하로 하락해야 손익분기점을 맞출 수 있다. 이는 어느 방향에서든 11%의 변동에 해당되는 움직임이다.

1조 8천억 달러(약 2,407조 8,600억 원)의 가치를 지닌 엔비디아는 현재 S&P 500과 나스닥에서 시가총액 3위의 주식으로, 최근 아마존과 구글을 제치고 시가총액 3위에 올랐있다.

주가가 11% 상승하면 2,000억 달러(약 267조 5,400억 원) 이상의 가치가 상승하는 것과 같다. 디즈니, AT&T, 화이자 또는 IBM과 같은 S&P 500에 속한 많은 대기업의 전체 시가총액은 2,000억 달러를 넘지 않는다.

엔비디아의 실적 발표를 통해 예상되는 시장 가치의 변화는 정말 놀랄 따름이다. 작년 주식 시장 랠리의 대부분은 AI에 대한 기대와 AI 도입이 확산됨에 따라 실현될 수 있는 잠재적 생산성에 대한 기대에 힘입은 것으로, 엔비디아의 실적과 향후 가이던스는 AI 움직임의 바로미터가 될 수 있으며, 엔비디아의 높은 가치를 확인하거나 급격한 상승세에 제동을 걸 수도 있다.

투자자와 시장 분석가들은 발표를 간절히 기대하며 숨을 죽이고 있다. 전 세계의 이목이 집중되고 있다.